机械设备行业2025年报及2026年一季报业绩综述：业

　　投资：维持标配评级。受益于周期苏醒、下逛需求回暖、机械设备细分范畴业绩快速增加，把握细分范畴布局性机缘。

　　业绩总结：2025年，机械设备行业营收同比增加5。30%；归母净利润同比增加12。18%，毛利率、净利率别离同比提拔0。44pct、0。42pct，行业全体盈利能力改善。2025年行业运营勾当现金流环境延续优良态势，运营勾当现金流净额同比增加21。84%。分季度看，2025Q4，营收同环比别离增加2。95%、17。65%归母净利润同环比别离下降0。15%、58。77%，净利率同环比别离下降0。03pct、4。33pct。2026Q1，营收同比增加7。99%，环比下降18。49%；归母净利润同比下降5。05%，环比增加130。54%，毛利率同比提拔0。75pct，环比下降0。18pct，净利率同比下降1。04pct，环比提拔4。18pct。毛利率全体连结同比改善态势，波动较小；受益于岁暮产能操纵率提拔，2025Q4毛利率同环比双升；受春节假期扰动影响，2026Q1毛利率环比小幅回落。净利率季度波动较着，受岁暮费用集入彀提、汇兑丧失、资产减值计提添加等要素影响，2025Q4净利率同环比均承压；跟着扰动要素影响趋弱，2026Q1净利率环比修复。细分板块业绩分化较着，从动化设备营收增速领跑，2025年营收同比增加13。25%。受2025Q1同比下滑幅度较大影响，陪伴下逛需求回暖，利润端同比降幅较着收窄。此中，受益于AI财产快速成长，PCB设备需求激增，激光设备2025Q4、2026Q1表示亮眼，营收及归母净利润同比高增。工程机械出海动能较强、国内新周期确立，2025年营收、盈利能力以及现金流环境表示较好。受汇率波动影响，汇兑丧失拖累2025Q4、2026Q1利润端短期承压。通用设备布局性机遇凸起，板块营收及利润增速相对放缓，2025Q4、2026Q1盈利阶段性承压，但机床东西、仪器仪表等细分板块表示亮眼。此中，机床行业自2025年下半年起订单逐渐苏醒，2026Q1全体呈现暖和苏醒态势。公用设备2025年归母净利润同比增加35。63%，其他公用设备2025Q4、2026Q1归母净利润同比双增。轨交设备运营稳健、毛利率持续改善，板块受国度基建取城轨投资支持，盈利韧性较强。